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蓉胜超微:收入和净利润大幅提高

发布时间:2010-11-29    研究机构:万联证券

公司业绩符合我们的预期。2010年1-9月公司实现营业总收入74,462.51万元,同比增长129.76%;实现归属上市公司股东的净利润为1,019.39万元,比去年同期增长576.72%。公司同时预计2010归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为338%-385%。

铜价上涨导致销售毛利率小幅下降。今年二季度整个电子元器件行业高度景气,公司开工率接近满产,产品价格有所提高,但是进入三季度行业旺季不旺,开工率有所下降同时主要原材料铜的价格上涨幅度较大,同时公司的定价模式是“铜价+加工费”,导致毛利润增加的幅度小于收入增加的幅度,进而使公司产品销售毛利率有所下降。

规模效应显现,期间费用率下降。2010年1-9月公司的销售期间费用率为6.29%,比去年同期下降2.39个百分点。我们认为主要是因为公司销售规模大幅增加,规模效应显现造成的。

收购上海杨行铜材,实现强强联合。公司的客户属于消费电子行业,而上海杨行铜材的客户属于电力设备行,公司收购上海杨行铜材后,可以扩大公司的市场范围,公司综合市场竞争力将得到显著提升。

盈利预测与投资评级:我们假设2011公司完成对于上海杨行铜材的收购,我们提高对于公司的盈利预测,预计公司2010-2012年EPS分别为0.13元、0.52元和0.63元,其中2011年和2012年是考虑增发7798万股后的摊薄EPS,考虑到公司资产重组后盈利能力将出现质的飞跃,我们维持对于公司的“增持”评级。

申请时请注明股票名称